経営学研究科Graduate School of Business Administration
ECN500F1－0098（経済学 / Economics 500）基礎ファイナンスFoundations of Finance
山嵜 輝Akira YAMAZAKI
授業コードなどClass code etc
| 学部・研究科Faculty/Graduate school | 経営学研究科Graduate School of Business Administration |
| 添付ファイル名Attached documents | |
| 年度Year | 2023 |
| 授業コードClass code | X7155 |
| 旧授業コードPrevious Class code | |
| 旧科目名Previous Class title | |
| 開講時期Term | 春学期授業/Spring |
| 曜日・時限Day/Period | 月 6/ Mon.6,月 7/ Mon.7 |
| 科目種別Class Type | |
| キャンパスCampus | 市ヶ谷 |
| 教室名称Classroom name | 各学部・研究科等の時間割等で確認 |
| 配当年次Grade | |
| 単位数Credit(s) | 4 |
| 備考（履修条件等）Notes | |
| 実務経験のある教員による授業科目Class taught by instructors with practical experience | |
| カテゴリーCategory |
修士課程（夜間）授業科目 アカウンティング・ファイナンスコース |
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Outline (in English)
[Course outline] This course provides fundamentals of modern finance theory and its applications to basic security analysis, investment decisions, financial asset pricing, and financial risk management. [Learning objective] The objectives of this course are to give: (1) basic knowledge of financial system, financial markets, and securities; (2) valuation methods of stocks and bonds; (3) methods for incorporating risk analysis into valuation models, including the mean-variance approach and the Capital Asset Pricing Model; and (4) applications to corporate financial decisions, including optimal capital structure, capital budgeting, and dividend policy. [Learning activities outside of classroom] Before/after each class meeting, students will be expected to spend two hours to understand the course content. [Grading criteria/policy] Your overall grade in the class will be decided based on the following. Exercises: 50%, in class contribution: 50%.
授業で使用する言語Default language used in class
日本語 / Japanese
授業の概要と目的（何を学ぶか）Outline and objectives
ファイナンス理論の広範な研究成果は実社会に多大な影響を与えており、これなくして現代の金融ビジネスは成立しない。本授業では、ファイナンスを初めて学ぶ学生を対象に、証券分析や現代ポートフォリオ理論など、証券投資の理論を中心に講義を行う。また、個人の資産形成における投資理論の役割についても詳しく解説し、近年話題となっている老後2,000万円問題やFIRE（Financial Independence, Retire Early）、つみたてNISAの活用方法なども論じたい。多くのビジネススクールでは、ファイナンスは必修科目に指定されているため、ファイナンスが専門ではない学生でも一通りのファイナンスの基礎を学ぶのが一般的である。この授業ではそのような機会を提供したい。ビジネスでファイナンスの知識が必要な学生はもちろんのこと、個人投資家としての株式投資や資産運用に興味のある学生も歓迎である。
到達目標Goal
次の４つを到達目標に掲げる。
（1）金融市場の基礎知識・用語を習得し、金融商品・金融取引のしくみを理解する。
（2）債券や株式の基本的な計量分析や価格評価ができる。
（3）効率的市場仮説や無裁定価格理論などのファイナンスの理論的概念を説明できる。
（4）証券投資の基本的な考え方を現代ポートフォリオ理論に沿って理解することができる。
この授業を履修することで学部等のディプロマポリシーに示されたどの能力を習得することができるか（該当授業科目と学位授与方針に明示された学習成果との関連）Which item of the diploma policy will be obtained by taking this class?
ディプロマポリシーのうち、「DP1」「DP2」「DP3」に関連、特に「DP1」は強く関連している。
授業で使用する言語Default language used in class
日本語 / Japanese
授業の進め方と方法Method(s)（学期の途中で変更になる場合には、別途提示します。 /If the Method(s) is changed, we will announce the details of any changes. ）
この授業は教室での対面授業で実施するが、初回のみオンライン授業となる。履修希望者は学習支援システムで授業の仮登録をすること。初回オンライン授業のアクセス方法等に関しては、学習支援システムに仮登録されているメールアドレス宛に案内する。授業は講義とExcelを用いた演習を交互に行うことで進んでいく。毎回、Excelの使えるノートPCを用意すること。ノートPCは大学で貸し出しているので、必ずしも自前のPCを持参する必要はない。Excelの使い方については、授業内で丁寧に説明する。授業中に演習課題に対する講評をすることで、個別のフィードバックを行う。
アクティブラーニング（グループディスカッション、ディベート等）の実施Active learning in class (Group discussion, Debate.etc.)
あり / Yes
フィールドワーク（学外での実習等）の実施Fieldwork in class
なし / No
授業計画Schedule
授業形態/methods of teaching：対面/face to face
※各回の授業形態は予定です。教員の指示に従ってください。
第1回[オンライン/online]：ガイダンスとイントロダクション
講義の進め方等の説明
第2回[対面/face to face]：金融・証券市場
債券・株式市場を中心に市場の機能や分類の概説
第3回[対面/face to face]：キャッシュフローと現在価値
分析に必要な数学の予備知識および現在価値の概念の解説
第4回[対面/face to face]：債券分析入門1
債券投資の収益率、スポットレート、フォワードレートの概念の解説
第5回[対面/face to face]：債券分析入門2
金利の期間構造や債券投資のリスク分析の入門的な解説
第6回[対面/face to face]：債券分析入門3
社債の信用リスクと債券格付けの入門的な解説および社債価格の評価
第7回[対面/face to face]：株式分析入門1
配当割引モデルの概説とそれを活用した理論株価の分析
第8回[対面/face to face]：株式分析入門2
株式評価のための財務分析、サスティナブル成長率、成長機会の現在価値などの解説
第9回[対面/face to face]：株式分析入門3
同業他社間比較による株式分析
第10回[対面/face to face]：金融危機とファイナンス理論
リーマン・ショックなど、過去の金融危機に関するファイナンス理論の立場からの考察
第11回[対面/face to face]：ポートフォリオ理論入門1
現代ポートフォリオ理論の紹介、ノーベル経済学賞を受賞した投資理論とは？
第12回[対面/face to face]：ポートフォリオ理論入門2
個別株と株式ポートフォリオのリスクとリターンについての解説
第13回[対面/face to face]：ポートフォリオ理論入門3
平均分散アプローチによる証券投資の意思決定
第14回[対面/face to face]：ポートフォリオ理論入門4
CAPM（資本資産価格モデル）の導出およびベータとアルファの解釈
授業時間外の学習（準備学習・復習・宿題等）Work to be done outside of class (preparation, etc.)
本授業の準備学習・復習時間は、各2時間を標準とする。講義資料の復習を十分に行うこと。知識や理論を積み上げることで授業が進んでいくので、途中で理解できなかった箇所は放置せずに質問すること。また、指定した参考書を活用して理解を深めることが好ましい。
テキスト（教科書）Textbooks
教科書は指定しない。講義資料を用意するので、各自ダウンロードすること。ダウンロードの方法は初回授業で説明する。
参考書References
（1）佐野三郎、『改訂版 パーフェクト証券アナリスト第1次レベル』、2022年、ビジネス教育出版社
（2）伊藤敬介・荻島誠治・諏訪部貴嗣、『新・証券投資論Ⅱ 実務篇』、2009年、日本経済新聞出版社
（3）ジョン・ハル、『先物・オプション取引入門』、2001年、ピアソン・エデュケーション
（4）小林孝雄、芹田敏夫、『新・証券投資論Ⅰ 理論篇』、2009年、日本経済新聞出版社
成績評価の方法と基準Grading criteria
演習課題（50％）と平常点（50％）で評価する。授業中に基礎的な問題を解いたり、Excel演習課題の発表を行ってもらうことで理解度を確認する。
学生の意見等からの気づきChanges following student comments
個人の資産形成に関心のある学生が多いので、個人投資家からみた株式投資や資産運用に関するトピックおよびExcel演習を大幅に増やす予定である。
学生が準備すべき機器他Equipment student needs to prepare
毎回Excelを使うので、Excelが使えるノートPCを各自で用意すること。ノートPCは大学で貸し出しているので、必ずしも自前のPCを持参する必要はない。
前提知識
中学程度の数学の基礎知識（2次方程式、連立方程式、関数のグラフ、べき乗・平方根・文字式の計算など）を使うが、極度の数学アレルギーでない限り心配は無用である。
担当教員の専門分野等
＜専門領域＞ ファイナンス
＜研究テーマ＞ 金融テクノロジー、資産価格理論
＜主要研究業績＞
（1）“Recovering Subjective Probability Distributions,” Journal of Futures Markets, Vol.42, No.7, 2022, Wiley
（2）「取引コストを伴う最適消費・投資問題の進展について」, 『イノベーション・マネジメント』, No.18, 2021年3月, 法政大学イノベーション・マネジメント研究センター
（3）“A General Control Variate Method for Levy Models in Finance,” European Journal of Operational Research, Vol.284, No.3, 2020, Elsevier
実務経験のある教員による授業
民間金融機関や中央銀行において、証券投資や金融商品開発などの金融実務に通算14年間携わった。授業では、金融機関などで用いられている実践的な分析手法をわかり易く解説する。
関連科目
コーポレート・ファイナンス、実証ファイナンス入門、デリバティブ入門I/II、ポートフォリオ理論入門