経営学研究科Graduate School of Business Administration
ECN500F1－0134（経済学 / Economics 500）ポートフォリオ理論入門Introduction to Portfolio Theory
岸本 直樹Naoki KISHIMOTO
授業コードなどClass code etc
| 学部・研究科Faculty/Graduate school | 経営学研究科Graduate School of Business Administration |
| 添付ファイル名Attached documents | |
| 年度Year | 2023 |
| 授業コードClass code | X7035 |
| 旧授業コードPrevious Class code | |
| 旧科目名Previous Class title | |
| 開講時期Term | 秋学期授業/Fall |
| 曜日・時限Day/Period | 月 2/ Mon.2 |
| 科目種別Class Type | |
| キャンパスCampus | 市ヶ谷 |
| 教室名称Classroom name | 各学部・研究科等の時間割等で確認 |
| 配当年次Grade | |
| 単位数Credit(s) | 2 |
| 備考（履修条件等）Notes | 学部主催「ポートフォリオ理論入門」と合同 |
| 実務経験のある教員による授業科目Class taught by instructors with practical experience | |
| カテゴリーCategory | 修士課程（昼間）授業科目 |
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Outline (in English)
Course outline: Not many students are familiar with financial assets, yet they will face situations where they have to make investment decisions for their defined contributions and etc. In this course, students learn an approach that helps them to understand what features of assets dto look at and how to decide on when they make investment decisions. Next, students study the relationship that is expected to hold between risk and return on various assets from the point of view of what is called the CAPM.
Learning objectives: In Introduction to Portfolio Theory, students will learn about the well-known approach to the problem of how to allocate funds among assets (portfolio theory). In addition, students will learn a theoretical model of risk and return on assets, called the CAPM. Specifically, the course aims to achieve the following objectives.
(1) To be able to calculate the expected value and the standard deviation of the rate of return on an asset, as well as covariance and correlation coefficient between the rates of return on a pair of assets.
(2) To understand the portfolio theory and to be able to explain it to a third party.
(3) To be able to explain the relationship between risk and return of assets in accordance with the Capital Asset Pricing Model (CAPM).
Learning activities outside of classroom: Preparatory study and review of materials provided by the instructor. Students are expected to spend about four hours on it for each class.
Grading criteria/policy: The final exam will account for 70% of the grade, while quizzes and class participation will account for 30% of the grade.
授業で使用する言語Default language used in class
日本語 / Japanese
授業の概要と目的（何を学ぶか）Outline and objectives
金融資産は、学生にとってはまだ馴染みが薄いでしょうが、卒業後、確定拠出年金等への投資を通じて直接運用に関わらざる得なくなるでしょう。「ポートフォリオ理論入門」の前半では，投資に当たって，投資対象である資産のどの点に注目し，どのような方法で意思決定すればよいのかについて，学術的に標準アプローチとして知られる手法を学習します。次に，「ポートフォリオ理論入門」の後半では，CAPMと呼ばれるモデルを使って，様々な資産の間に成立していると考えられるリスクとリターンの関係を学習します。
到達目標Goal
「ポートフォリオ理論入門」の前半では，資金をどのように資産に配分するかという問題についてよく知られているアプローチ（ポートフォリオ理論）を学習します。また，後半では，CAPMと呼ばれる，資産のリスクとリターンに関する理論モデルを学習します。具体的には、次の点を達成することを目標とします。
①資産に投資した結果得られる収益率について期待値、標準偏差、共分散、さらに、相関係数を計算できる。
②ポートフォリオ理論の概要を理解し，第三者に説明できる。
③資産のリスクとリターンの関係を資本資産評価モデル(CAPM)に沿って説明できる。
この授業を履修することで学部等のディプロマポリシーに示されたどの能力を習得することができるか（該当授業科目と学位授与方針に明示された学習成果との関連）Which item of the diploma policy will be obtained by taking this class?
ディプロマポリシーのうち、「DP1」「DP2」「DP3」に関連、特に「DP1」は強く関連している。
授業で使用する言語Default language used in class
日本語 / Japanese
授業の進め方と方法Method(s)（学期の途中で変更になる場合には、別途提示します。 /If the Method(s) is changed, we will announce the details of any changes. ）
講義形式です。ただし、授業時間中に学生各自が練習問題を解く時間を設け、ランダムに学生に質問します。また、学期中に授業内小テスト（クイズ）を実施する予定です。
アクティブラーニング（グループディスカッション、ディベート等）の実施Active learning in class (Group discussion, Debate.etc.)
あり / Yes
フィールドワーク（学外での実習等）の実施Fieldwork in class
なし / No
授業計画Schedule
授業形態/methods of teaching：対面/face to face
※各回の授業形態は予定です。教員の指示に従ってください。
1[オンライン/online]：収益率の期待値，分散，標準偏差
収益率，確率変数を説明した後、期待値，分散，標準偏差の計算方法を学習します。
2[対面/face to face]：共分散
異なる資産の収益率の同方向あるいは逆方向の変動の特徴を捉える共分散について概観し，計算方法を学びます。
3[対面/face to face]：相関係数
相関係数について学習します。
4[対面/face to face]：ポートフォリオ理論（１）
投資家が投資資金を各資産にどのように配分するのがよいかという問題について、マーコウィッツが提唱した方法(ポートフォリオ理論と呼ばれる)を概観します。また、ポートフォリオ理論の仮定を学習します。
5[対面/face to face]：ポートフォリオ理論（２）
ポートフォリオの収益率の期待値，分散，標準偏差を計算する公式を学習します。
6[対面/face to face]：ポートフォリオ理論（３）
安全資産が存在しない場合について投資機会集合を学習します。
7[対面/face to face]：ポートフォリオ理論（４）
安全資産が存在する場合について投資機会集合を学習します。
8[対面/face to face]：ポートフォリオ理論（５）
安全資産が存在する場合の投資機会集合の議論を続けます。
9[対面/face to face]：ポートフォリオ理論（６）
ポートフォリオの最適化について学習します。
10[対面/face to face]：ポートフォリオ理論（７）
ポートフォリオ理論の応用とメッセージを概観します。
11[対面/face to face]：資本資産評価モデル（１）
投資家は資産のリスクが高ければより高い期待収益率を要求するだろうとの直観を、一定の仮定の下で妥当とする資本資産評価モデルを概観します。またその仮定も学習します。
12[対面/face to face]：資本資産評価モデル（２）
市場ポートフォリオとベータについて学習したあと，資本資産評価モデルの導出について学習します。
13[対面/face to face]：効率的市場仮説
情報が資産価格に及ぼす影響を，効率的市場仮説の観点から検討します。
14[対面/face to face]：授業内容全体の復習
この授業で学習した内容を概説します。
授業時間外の学習（準備学習・復習・宿題等）Work to be done outside of class (preparation, etc.)
講義資料の予習及び復習。本授業の準備学習・復習時間は、1回の授業ごとに4時間を標準とします。
テキスト（教科書）Textbooks
岸本直樹・池田昌幸共著，『入門・証券投資論』，有斐閣
参考書References
特にない。
成績評価の方法と基準Grading criteria
評価は，期末テストが70%，授業で実施する小テストと授業参加が30%のウェイトを占める。
学生の意見等からの気づきChanges following student comments
より分かりやすい講義を心がける。
学生が準備すべき機器他Equipment student needs to prepare
特にない。
その他の重要事項Others
〔予備知識〕
授業で期待値、標準偏差、共分散を使いますが、これらは授業中に説明するので、それらの予備知識は必ずしも必要ではありません。
〔注意事項〕
「投資入門」は「ポートフォリオ理論入門」の理解を助けるので、「ポートフォリオ理論入門」の履修を予定する学生は「投資入門」を必ず履修するようにしてください。なお，「ポートフォリオ理論入門」は「積み上げ式」です。すなわち、授業に毎回出席していなければ授業内容を十分に理解することが難しくなります。したがって、授業に毎回出席することを強く求めます。
なお、授業中の私語やその他の授業の迷惑になる行為は厳に慎んでください。悪質な場合は、適切に注意し、場合によっては教室から退室して貰ったり、授業評価に反映することがあります。
関連科目
ファイナンス入門、投資入門、基礎統計学Ⅰ/Ⅱ