経営学研究科Graduate School of Business Administration
ECN500F1－0098（経済学 / Economics 500）基礎ファイナンスFoundations of Finance
山嵜 輝Akira YAMAZAKI
授業コードなどClass code etc
| 学部・研究科Faculty/Graduate school | 経営学研究科Graduate School of Business Administration |
| 添付ファイル名Attached documents | |
| 年度Year | 2021 |
| 授業コードClass code | X7221 |
| 旧授業コードPrevious Class code | |
| 旧科目名Previous Class title | |
| 開講時期Term | 春学期授業/Spring |
| 曜日・時限Day/Period | 月6/Mon.6,月7/Mon.7 |
| 科目種別Class Type | |
| キャンパスCampus | 市ヶ谷 |
| 教室名称Classroom name | |
| 配当年次Grade | |
| 単位数Credit(s) | 4 |
| 備考（履修条件等）Notes | |
| 実務経験のある教員による授業科目Class taught by instructors with practical experience | |
| カテゴリーCategory |
修士課程（夜間）授業科目 アカウンティング・ファイナンスコース |
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Outline (in English)
This course provides fundamentals of modern finance theory and its applications to basic security analysis, investment decisions, financial derivative pricing, and financial risk management. The objectives of this course are to give: (1) basic knowledge of financial system, financial markets, and securities; (2) valuation methods of stocks, bonds, forwards, futures, swaps, and options; (3) methods for incorporating risk analysis into valuation models, including the mean-variance approach and the Capital Asset Pricing Model; and (4) applications to corporate financial decisions, including optimal capital structure, capital budgeting, and dividend policy.
授業で使用する言語Default language used in class
日本語 / Japanese
授業の概要と目的（何を学ぶか）Outline and objectives
ファイナンス理論の広範な成果は実社会に多大な影響を与えており、これなくして現代の金融ビジネスは成立しない。本授業では、ファイナンスを初めて学ぶ学生を対象に、証券分析やデリバティブ理論における現在価値の評価手法を主なテーマとして講義を行う。それに加えて、ポートフォリオ理論の入門的な解説も行う。金融実務における基礎理論の役割や活用方法についても詳しく解説したい。多くのビジネススクールでは、ファイナンスは必修科目に指定されているため、ファイナンスが専門ではない学生でも一通りのファイナンスの知識を学ぶのが一般的である。この授業ではそのような機会を提供したい。学生は「ファイナンスの基礎理論を体系的に学ぶことで、企業財務と金融市場の関係を深く理解できるようになる」ことが授業の目的となる。
到達目標Goal
次の４つを到達目標に掲げる。
①金融市場の基礎知識・用語を習得し、金融商品・金融取引のしくみを理解する。
②債券や株式、デリバティブにおける基本的な計量分析や価値評価ができる。
③無裁定価格理論などのファイナンスの基本概念や将来の不確実性を伴うキャッシュフローの価値評価手法が説明できる。
④証券投資の基礎を現代ポートフォリオ理論に沿って理解する。
この授業を履修することで学部等のディプロマポリシーに示されたどの能力を習得することができるか（該当授業科目と学位授与方針に明示された学習成果との関連）Which item of the diploma policy will be obtained by taking this class?
ディプロマポリシーのうち、「DP1」「DP2」「DP3」に関連、特に「DP1」は強く関連している。
授業で使用する言語Default language used in class
日本語 / Japanese
授業の進め方と方法Method(s)（学期の途中で変更になる場合には、別途提示します。 /If the Method(s) is changed, we will announce the details of any changes. ）
この授業はネット会議アプリZoomを使用したオンライン授業（リアルタイム配信型）で開講する。履修希望者は学習支援システムで授業の仮登録をすること。授業のアクセス方法等に関しては、学習支援システムに仮登録されているメールアドレス宛に連絡する。
授業中に演習課題に対する講評をすることで、個別のフィードバックを行う。
アクティブラーニング（グループディスカッション、ディベート等）の実施Active learning in class (Group discussion, Debate.etc.)
あり / Yes
フィールドワーク（学外での実習等）の実施Fieldwork in class
なし / No
授業計画Schedule
春学期
※各回の授業形態は予定です。教員の指示に従ってください。
第1回：ガイダンスとイントロダクション
講義の進め方等の説明。
第2回：金融・証券市場
債券・株式市場を中心に市場の機能や分類の概説。
第3回：キャッシュフローと現在価値
分析に必要な数学の予備知識および現在価値の概念の解説。
第4回：債券分析入門1
債券投資の収益率、スポットレート、フォワードレートの概念の解説。
第5回：債券分析入門2
金利の期間構造や債券投資のリスク分析の入門的な解説。
第6回：債券分析入門3
債券の信用リスクと債券格付けの入門的な解説。
第7回：株式分析入門1
配当割引モデルの概説とそれを活用した理論株価の分析。
第8回：株式分析入門2
キャッシュフロー割引モデルと残余利益モデルの概説とそれらを活用した理論株価の分析。
第9回：デリバティブ市場
店頭取引や取引所取引など、デリバティブ市場の概観の紹介。
第10回：先渡・先物分析入門
先渡取引と先物取引のしくみと活用例、プライシング手法の入門的解説。
第11回：スワップ分析入門
スワップ取引のしくみと活用例、プライシング手法の入門的解説。
第12回：オプション分析入門
オプション取引のしくみと活用例、2項モデルによるプライシング手法の解説。
第13回：ポートフォリオ理論入門1
平均分散アプローチによる証券投資の意思決定理論の解説。
第14回：ポートフォリオ理論入門2
CAPM（資本資産価格モデル）の導出とアルファとベータの解釈。
授業時間外の学習（準備学習・復習・宿題等）Work to be done outside of class (preparation, etc.)
本授業の準備学習・復習時間は、各2時間を標準とする。
スライド資料の復習を十分に行うこと。知識を積み上げて学んで行くので、途中で理解できなかった箇所は放置せずに質問すること。また、指定した参考書を活用して理解を深めることが好ましい。
テキスト（教科書）Textbooks
教科書は指定しない。スライド資料を用意するので、各自ダウンロードすること。ダウンロードの方法は初回授業で説明する。
参考書References
①佐野三郎、『パーフェクト証券アナリスト第1次レベル』、2019年、ビジネス教育出版社
②伊藤敬介・荻島誠治・諏訪部貴嗣、『新・証券投資論II 実務篇』、2009年、日本経済新聞出版社
③ジョン・ハル、『先物・オプション取引入門』、2001年、ピアソン・エデュケーション
④小林孝雄、芹田敏夫、『新・証券投資論I 理論篇』、2009年、日本経済新聞出版社
成績評価の方法と基準Grading criteria
平常点（50％）、演習（50％）
授業中に基礎的な問題を解いたり、演習課題の発表を行ってもらうことで理解度を確認する。
学生の意見等からの気づきChanges following student comments
金融実務での実例をたくさん紹介することでファイナンスの基礎理論が理解しやすくなるように工夫する。
学生が準備すべき機器他Equipment student needs to prepare
表計算ソフト（エクセルもしくはNumbers）を使うので、各自で用意すること。
前提知識
中学・高校の数学の基礎知識（連立方程式、2次方程式、関数のグラフ、べき乗・平方根・文字式の計算など）を使うが、極度の数学アレルギーでない限り心配は無用である。
担当教員の専門分野等
＜専門領域＞ ファイナンス
＜研究テーマ＞ 金融テクノロジー、資産価格理論
＜主要研究業績＞
①“A General Control Variate Method for Levy Models in Finance,” European Journal of Operational Research, Vol.284, No.3, 2020, Elsevier
②“Probability Weighting and Default Risk: A Possible Explanation for Distressed Stock Puzzles,” Quantitative Finance, Vol.20, No.5, 2020, Taylor & Francis
③“A Dynamic Equilibrium Model for U-Shaped Pricing Kernels,” Quantitative Finance, Vol.18, No.5, 2018, Taylor & Francis
実務経験のある教員による授業
民間金融機関や中央銀行において、証券投資や金融商品開発などの金融実務に通算14年間携わりました。授業では、金融機関などで用いられている実践的な分析手法をわかり易く解説します。